访谈嘉宾：(从左向右)



      徐东生 中国家电协会副秘书长



      张洪道 南京华泰证券分析师



      朱力军 银河证券分析师 



      王建苗 慧聪行业研究院家电事业部总监


      张小嘎 东方证券资深分析师(无照片)



近期，我国白色家电上市公司陆续发布了中期财报。在外围大环境给中国白电产业带来诸多不利的前提下，这些上市公司继去年之后再次向股东交上了让人欣喜的报表，这证明中国白电龙头企业的抗风险能力正在提升，表明中国白电产业的发展步入成熟阶段。2008年下半年，白电上市公司的良好业绩依然值得期待。 


      龙头企业越来越强

      ●对照上半年白电全行业的发展状况，白电上市公司中期财报情况怎样？
      ●白电上市公司的中期财报意味着什么？

      徐东生

      中国家电行业仍属于低毛利率行业，上市公司中期财报也基本反映了这样的情况。上市公司大多是行业中发展比较好的企业，比如海尔、美的、格力这三大家基本上就是白电行业的龙头企业，它们的赢利水平要高于行业平均水平。从这个层面来说，白电上市公司所反映出来的行业问题并没有其他企业那么突出，但也可以看出它们跟去年相比，发展得确实要艰难些，比如一些白电企业第二季度业绩已没有第一季度业绩好了。

      张洪道

      白电上市公司的整体发展势头很好，都超越了行业平均水平。白电上市公司的业绩比目前行业现状要好，因为上市企业代表了白电行业的最高水平。

      张小嘎

      从白电上市公司中期财报可以看出，中国空调行业受出口和内销等一些不利因素的影响，发展趋于平稳。具体到空调企业中，海尔、美的、格力三大品牌为空调三强，空调市场份额会越来越向它们集中。格力空调毛利率略有下滑与原材料成本的上升有关，其他两家的空调毛利率之所以能保持稳定增长，与新品推出有关。与空调行业不同的是，冰箱和洗衣机行业依然保持了较好的增长。

      朱力军

      在原材料价格上涨、人工费用提升的情况下，小规模企业面临着严峻的经营形势，但空调、冰箱、洗衣机行业龙头企业海尔、美的、格力、海信科龙、美菱、小天鹅表现出抵御行业波动的特性，保持了一定的增长，市场占有率逐步提升。特别需要说明的是，洗衣机市场受消费升级和产品更新因素的影响保持高速增长，同时，滚筒洗衣机销售比例逐步提高，有望消抵原材料价格较高等负面风险，企业赢利相对乐观。目前洗衣机行业仍然处于群雄逐鹿的阶段，随着美的电器进入洗衣机领域，行业整合将逐步加快。

      王建苗

      我重点分析了青岛海尔、海尔电器、美的电器、格力电器、美菱电器、小天鹅等几家白电上市公司的2008年中期财报。可以看出，中国白电行业品牌集中度越来越高，呈现出三个特点：
      第一，行业发展环境不容乐观。出口方面，国外经济增长减速，减少了对中国白电产品的进口需求；人民币升值给众多企业的出口业务带来巨大损失。以格力为例，其上半年财务费用为6438万元，同比大幅增长431%，增长的主要原因就是人民币升值导致出口产生的汇兑损失大幅增加。内销方面，国内房地产行业出现疲软、PPI（工业品价格指数）持续攀高，在一定程度上抑制居民尤其是新入住家庭对冰箱、洗衣机、空调等白电产品的需求。
      第二，行业龙头企业销售状况明显好于行业平均水平。慧聪行业研究院的监测数据显示，今年上半年，国内冰箱、洗衣机、空调行业的销售额同比分别增长16.3%、23.5%和-12.8%，上述几家以白电为主的上市公司的主营业务收入都实现了较快增长，增长幅度在10%-40%之间，明显高于行业平均水平。
      第三，在外部环境的刺激下，我国白电产业的发展进一步成熟。我们知道，衡量一个产业发展是否成熟的一个重要标志就是“品牌集中度”。今年上半年，在上述龙头企业业务较快增长的同时，却有浙江宁波、慈溪等地大量中小洗衣机、冰箱生产厂商的倒闭或转型，众多二、三线品牌的业绩滑坡。